El mercado de valores sufrió un brutal baño de sangre la semana pasada a medida que aumentaban las preocupaciones por una recesión, pero Capital Economics predijo que el auge de la inteligencia artificial seguirá liderando el camino al alza.
El sorprendentemente débil informe de empleo de julio del viernes y el marcado deterioro del índice manufacturero del Institute for Supply Management del jueves hundieron las acciones. Durante la semana, el S&P 500 perdió un 2,5%, el Nasdaq cayó un 3,6% y el Russell 2000, que previamente se disparó en una rotación hacia las empresas de pequeña capitalización, se desplomó casi un 7%.
Mientras tanto, las preocupaciones sobre el crecimiento económico han aumentado las expectativas de un ciclo de flexibilización más agresivo por parte de la Reserva Federal, y Wall Street prevé que las tasas eventualmente caigan 200 puntos básicos o más.
En una nota del viernes, Diana Iovanel, economista senior de mercados de Capital Economics, dijo que el repunte de las acciones debería reanudarse.
“Los renovados temores de una recesión en Estados Unidos han aumentado las posibilidades de que la Reserva Federal recorte más las tasas”, escribió. “Pero no creemos que la economía estadounidense vaya a obstaculizar una recuperación de las acciones durante mucho más tiempo”.
Las valoraciones de las acciones no indican en absoluto un “cataclismo económico” y los diferenciales de crédito siguen cerca de mínimos históricos, añadió. Capital Economics prevé que la Reserva Federal recorte las tasas en cada reunión desde septiembre hasta julio próximo.
Iovanel dijo que es poco probable que haya una recesión y que el crecimiento incluso se acelerará después de un período débil en la segunda mitad de este año.
“Por lo tanto, no esperamos que el sentimiento de riesgo se deteriore mucho más”, dijo. “El resultado es que dudamos que la economía pueda impedir que la burbuja impulsada por la inteligencia artificial vuelva a cobrar impulso pronto”.
De hecho, los informes de ganancias recientes de Microsoft, Meta y Google indican que gastaron un total de 40.500 millones de dólares en infraestructura, terrenos y chips que impulsan sus servicios de inteligencia artificial durante el segundo trimestre. Y cada empresa indicó que esas cifras solo aumentarán el año próximo.
Es probable que ese gasto acabe en manos de proveedores de chips de IA como Nvidia, que ha experimentado aumentos astronómicos en sus ingresos y en el precio de sus acciones en los últimos años.
Otros en Wall Street han pedido a los inversores que no reaccionen exageradamente ante el repentino debilitamiento del empleo. Claudia Sahm, ex economista de la Reserva Federal que desarrolló el indicador de recesión “Sahm Rule”, dijo a Fortuna El viernes dijo que no le preocupa en este momento que Estados Unidos esté en recesión, y señaló que los ingresos de los hogares siguen creciendo mientras que el gasto del consumidor y la inversión empresarial siguen siendo resistentes.
Aun así, las tendencias recientes en el mercado laboral han parecido débiles en el mejor de los casos, dijo Sahm, quien ahora es economista jefe de la firma de inversiones New Century Advisors.
“Ha sido muy preciso a lo largo del tiempo, por lo que no debe descartarse”, agregó, señalando que “las recesiones pueden acumularse lentamente y luego llegar rápidamente”.
